破局，迫在眉睫。

6月9日，嗶哩嗶哩（以下簡稱：B站）公布了2022年第一季度業績報告。

財報顯示，B站Q1總營收50.5億元，同比增長30%，環比下降12.6%。經調整后凈虧損為16.5億元，去年同期為8.91億元。

具體到游戲業務方面，本季度B站游戲業務營收13.6億元，同比增長16%，環比增長5%。增加主要是由于新推出的移動游戲所致。

隨著國內游戲版號恢復下發，游戲業務成為B站接來下能否實現盈利的重要看點。據了解，目前B站已獲得3款新游戲版號，更多游戲也在獲批中。同時，二季度B站還將在海外市場推出3款高質量游戲新作。

談及疫情對B站的業績造的困擾，在本期財報分析師電話會上，B站董事長兼首席執行官陳睿表示，疫情給我們帶來的影響都是短期的、臨時性的，長期來看影響較小。此前B站提出2024年實現盈利的目標，不會有變化。

截至今日港股收盤，嗶哩嗶哩-SW[09626]股價報收233.2港元，總市值910.89億港元。

四大業務板塊，進展如何？

根據財報顯示，B站2022年第一季度50.5億的凈收入中，來自移動游戲的收入為13.6億元，增值服務收入為20.5億元，廣告收入10.4億元，電子商務及其他收入6億元。

其中增長速度相對顯著的是廣告業務。相較2021年同期，廣告業務收入增長46%。對此，B站在財報中表示，增加主要得益于B站品牌在中國線上廣告市場得到進一步認可，廣告效率有所提高。

自2021年以來，B站通過上線Story-Mode豎屏視頻、推廣智能電視端應用。相對于圖文廣告，豎屏廣告的沉浸感更強，轉換效率更佳。

在本次的業績分析師電話會上，B站表示：B站Story Mode（豎屏模式）占總播放量的比例超過20%，并且仍在呈持續上升之勢。

增長速度排在第二位的是增值服務業務。Q1期間，B站相關業務收入同比增長37%。這主要是由于公司加強了商業還能力建設，且公司增值服務包括大會員、直播服務及其他增值服務的付費用戶數均有增加所致。

財報顯示，本季度B站日均視頻播放量接近30億次，同比提升84％；日均視頻總播放時長同比增長52%；社區月均互動數達123億次，同比增長87%。用戶日均使用時長則高達95分鐘，創下歷史新高。

作為交互行為的“源動力”——B站UP主的數量也在突飛猛進。

Q1期間，B站月均活躍UP主數量達380萬，同比增長75%；月均投稿量達到1260萬，同比增長63%。萬粉以上的創作者數量同比增長44%。第一季度，共有110萬創作者在B站獲得收入，同比增長90%。

截至3月31日，B站“大會員”數量達到2010萬，同比增長25%，其中近80%是年度大會員或自動續費會員。

此外，電商及其他營收為6.03億元，較去年同期增加16%，主要是由于電商平臺的產品銷售增加所致。

B站董事長兼首席執行官陳睿表示：“面對疫情造成的挑戰，公司業務依然實現了穩健并充滿韌性的發展。2022年公司的戰略重心將側重于加速商業化進程，并進一步降本增效。”

他相信，隨著上海疫情的緩解，公司各項業務將盡快恢復到正常的增長軌道上來。

游戲業務回暖，有待自研發力 

聚焦游戲版塊，B站游戲業務營收占比時隔一年出現回升，達到26.93%。

Q1期間，公司游戲業務收入13.6億元，同比增長16%，環比增長5%。略顯回暖上升之勢。

對此，B站在財報中表示，游戲業務增長主要得益于新手游的貢獻。

需要提出的是，考慮到新產品前期投入較大，且存在一定收獲周期。再結合公司2022年前后的新產品推出節點，游戲業務增長應該主要來自2021年新推出產品的遞延收入，以及游戲海外發行收益。

例如《坎公騎冠劍》《機動戰姬：聚變》《爆裂魔女》等。

2021年B站面向中國港澳臺以及日韓等海外市場，發行了《重裝戰姬》《高能手辦團》《機動戰姬：聚變》等9款手游。其中，《重裝戰姬》《高能手辦團》成功躋身韓國App Store游戲暢銷榜Top10。

而根據七麥數據顯示，2022年Q1期間，B站在國內僅正式上架了一款新手游《拾光夢行》（2022.1.13）。該作是由Time Studio研發、B站獨家代理的群像式都市奇幻手游。

但在市場表現上，《拾光夢行》的火候明顯不足，該作在國區App Store游戲暢銷榜最高排名不超過Top100。6月6日，《拾光夢行》官方B站賬號宣布，由于運營開發策略的調整，經研運雙方協商一致后，游戲于2022年8月8日11:00起將停止運營。

不過，短期的挫折并未影響B站持續布局游戲業務，將優質游戲帶給用戶的決心。

2021年8月B站新品發布會上，公司一口氣公布了16款新作，包括6款自研。陳睿也表示，游戲自研是公司重點，預測在幾年以后，游戲業務一半收入來自自研產品。

5月24日上架的射擊RPG游戲《碳酸危機》，就是6款自研之一。Steam高達90%的好評率，也一定程度證明B站有推出精品自研游戲的能力。

值得提出的是，據了解，目前B站已獲得3款新游戲版號，更多游戲也在獲批中。同時，二季度B站還將在海外市場推出3款高質量游戲新作。

可以說，除了不斷成熟的代理、發行等游戲業務外，B站正試圖憑借自研游戲打造新局面。而通過投資游戲公司，或能夠讓B站獲取更具可控性的潛力IP。

十年，投資超50家游戲研發商

據競核不完全統計，近十年來，B站在游戲領域的投資約有50起。從量級上來看，自2020年開始，公司投資的游戲研發公司逐年增多。2020年約8家、2021年約21家。

今年以來，B站相繼投資了游戲谷、炎爆網絡、LzanagiGames、龍拳風暴、心源互動、火箭拳、魔爆網絡等多家游戲相關公司。

其中，心源互動、魔爆網絡為B站全資入股公司。根據心源互動官網顯示，目前公司產品儲備有原創IP項目「RW宇宙」的2款產品（《代號：RW》 《代號：RW-S8》）以及1款《雛蜂：深淵天使》。

需要提出的是，魔爆網絡的原股東同時也是廣州心源互動實際控制人。在收購之前，《雛蜂：深淵天使》和《我的英雄學院：最強英雄》的軟件著作權已經移到了魔爆網絡的主體下。

由此可見，關于這兩家公司的收購工作，B站可能在更早的時候就已行動。

此外，競核在《B站游戲：從“賺錢養家”漸變成了“布局未來”》中梳理了B站旗下7大游戲工作室。包括心源工作室、宅極電工作室、源力星聚、Access！、傳送門工作室、軌跡工作室和和理想鄉工作室。

其中除了心源工作外，源力工作室、Access！以及理想鄉工作室等，似乎也是由B站收購而來。

正所謂，自研不夠，投資來補。當然，B站不只是在扮演資本角色，它對游戲行業也確實有著敬畏之心，以及希望能給行業帶來好的產品。

就在昨日，PlayStation中國發布PS5國行一周年計劃，并邀請了中國之星計劃中的火箭拳科技。這正是B站今年投資的游戲研發商之一。

成立于2016年的火箭拳，是一個獨立游戲開發團隊，致力于做高質量主機游戲。旗下《硬核機甲》是一款機甲題材的2D橫版平臺動作游戲，17年該作入選第一期索尼中國之星計劃，于2019年后陸續上架Steam、PS4、Switch等平臺。

該作PS4版在發售首周登頂日服PSN商店下載榜冠軍 、獲Fami通33分評分入金殿堂、獲PlayStation Awards 2019年獨立游戲大獎。

總的來說，在游戲投資思路上，相對成熟的二次元游戲團隊始終是B站收編的重點。這有利于B站通過與一些游戲制作方進行深度綁定，以獲取更具可控性的潛力IP。

當然，B站能否憑借游戲破局，還得再往后看看。